同比上年，2021年逐漸褪去高光，預(yù)增企業(yè)的數(shù)量和占比都下降了。亮眼的CXO繼續(xù)了增長，但增速已然放緩，接下來似乎有些更嚴(yán)峻的考驗(yàn)等著他們；制藥業(yè)集采影響依舊持續(xù)，新上市的生物制藥公司以驚人的速度做大了營收規(guī)模，但仍面臨從成本中心向利潤中心邁步的坎；醫(yī)療器械集采影響開始顯現(xiàn)，不過疫情的不穩(wěn)定性仍推動著IVD企業(yè)的增長，未來這些能夠持續(xù)嗎？悄然發(fā)生的變化，主導(dǎo)著醫(yī)藥行業(yè)的改變，如何抓住變化？

 

　　截至2022年1月24日，A股總計(jì)93家生物醫(yī)藥類企業(yè)發(fā)布了業(yè)績預(yù)報(bào)，其中14家企業(yè)表現(xiàn)為減虧、首虧、續(xù)虧以及增虧等，8家企業(yè)表現(xiàn)為略減和預(yù)減，71家企業(yè)表現(xiàn)為略增、扭虧、預(yù)增、續(xù)盈等。

 

　　這一數(shù)字與上一年同期虧損面有所增大，幾乎在上年同一時(shí)間，E藥經(jīng)理人統(tǒng)計(jì)了94家公布業(yè)績預(yù)報(bào)的A 股上市生物醫(yī)藥公司，其中超過85家實(shí)現(xiàn)增長，9家虧損。

 

　　凈利潤預(yù)計(jì)變動幅度上來看，2021年依舊如同2020年的“大起大落”。其中，19家企業(yè)歸母凈利潤預(yù)計(jì)負(fù)同比增長，甚至有2家企業(yè)最高降幅超過了5000%，5家企業(yè)降幅超過100%；有盈有虧，74家歸母凈利潤正增長的企業(yè)中有三家最高增長超過了1000%，2家在500%～1000%之間，25家企業(yè)在100%～500%之間。

 

　　整體來看，增幅最大的企業(yè)為濟(jì)民醫(yī)療，歸母凈利潤預(yù)計(jì)增長高達(dá)2322%，預(yù)計(jì)增長1.4～1.55億元；降幅最大的企業(yè)為中珠醫(yī)療（ST中珠）降幅預(yù)計(jì)為8177%，預(yù)計(jì)虧損1.8～2.6億元。

 

 

　　01 CXO以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游：大部分企業(yè)正增長，“卡脖子”技術(shù)企業(yè)增長亮眼

 

　　CXO及產(chǎn)業(yè)鏈上下游類企業(yè)有15家公布了預(yù)計(jì)營業(yè)收入的詳細(xì)信息，其中12家企業(yè)預(yù)告類型為預(yù)增、略增，3家為略減、首虧。其中預(yù)計(jì)增幅最高的三家企業(yè)為博濟(jì)醫(yī)藥、納微科技以及美迪西。

 

　　博濟(jì)醫(yī)藥是其中增幅最大的企業(yè)，歸母凈利潤預(yù)計(jì)為3700～4800萬元，同比增長117.79%-182.54%，增長原因主要為公司在研項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，公司主營業(yè)務(wù)收入較上年同期有所增長。

 

　　排在第二的是納微科技，歸母凈利潤預(yù)計(jì)為1.68～1.85億元，預(yù)計(jì)增長131.11%～154.5%。業(yè)績增長的主要原因在其業(yè)績預(yù)報(bào)中解釋為“公司依托納米微球底層制備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，已積累形成較齊全的產(chǎn)品線、規(guī)模化生產(chǎn)能力和專業(yè)高效的應(yīng)用技術(shù)服務(wù)能力，支撐了公司業(yè)績的快速增長。”

 

　　據(jù)悉，納微科技是一家從事納米微球材料研發(fā)到生產(chǎn)的企業(yè)，該技術(shù)被《科技日報(bào)》列為制約中國工業(yè)發(fā)展的35項(xiàng)“卡脖子”技術(shù)之一。有投資人曾在接受E藥經(jīng)理人采訪時(shí)也評價(jià)納微科技是國內(nèi)稀缺的“硬核技術(shù)”企業(yè)。納微科技2020年?duì)I收2.05億元，歸母凈利潤7269萬元；2021年前三季度營收2.82億元，同比增長120%，歸母凈利潤1.15億元，同比增長191%，已經(jīng)超過上一年全年。

 

　　位列第三的美迪西預(yù)計(jì)2021年較上年同期營收增長78%，歸母凈利潤增長2.79～2.91億元，同比增長115%～125%。值得注意的是，美迪西在公布增長原因中披露，“2021年度公司新簽訂單較上年同期增長88%左右。”

 

　　藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成三家龍頭也公布了業(yè)績預(yù)告。藥明康德預(yù)計(jì)營收228.19～229億元，同比增長38%到38.5%；歸母凈利潤49.73～50.32億元，同比增長68.%到70.%。康龍化成預(yù)計(jì)營收73.41～74.95億元，同比增長43%～46%，歸母凈利潤預(yù)計(jì)1.58～1.7億元，同比增長35%～45%；泰格醫(yī)藥預(yù)計(jì)歸母凈利潤增長26.24～30.27億元，同比增長50%～73%。

 

　　股價(jià)一定程度上反映了過往業(yè)績的表現(xiàn)以及未來業(yè)績的預(yù)期。以藥明康德和康龍化成為例，在行業(yè)普跌的情況下，兩家公司股價(jià)可圈可點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長，其中藥明康德2021年累計(jì)漲幅為8.75%，康龍化成則累計(jì)上漲了18.27%。而泰格醫(yī)藥則累計(jì)下跌了21.62%。

 

 

　　不同于CXO及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，醫(yī)療器械及診斷板塊的企業(yè)分化很大，既有濟(jì)民醫(yī)療、熱景生物等增幅超大的企業(yè)，也有和佳醫(yī)療、博暉創(chuàng)新等降幅超大的企業(yè)。

 

　　32家披露業(yè)績預(yù)報(bào)的醫(yī)療器械及診斷板塊企業(yè)中，26家實(shí)現(xiàn)了預(yù)增、續(xù)盈、扭虧、略增等，6家表現(xiàn)為略減、預(yù)減以及首虧。

 

　　濟(jì)民醫(yī)療是其中歸母凈利潤最高增幅最大的企業(yè)，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為1.4～1.55億元，預(yù)計(jì)最高同比增長2322%。從增幅上也可以看出，濟(jì)民醫(yī)療實(shí)現(xiàn)較大增長的背后實(shí)際上是歸母凈利潤上年同期的基數(shù)僅不到1000萬元，根據(jù)其業(yè)績預(yù)報(bào)披露，其子公司的注射劑產(chǎn)品2021年銷售了約6億支，凈利潤較上年增長較大。

 

　　診斷類企業(yè)熱景生物、九安醫(yī)療、易瑞生物、明德生物等在2021年依舊是“黑馬”，不僅在醫(yī)療器械及診斷板塊盤踞凈利潤增長前幾的位置，在整個(gè)生物醫(yī)藥板塊都是增長的頭部。

 

　　其中，熱景生物歸母凈利潤增幅最高預(yù)計(jì)達(dá)到1996%，預(yù)計(jì)增長20～23.5億元。增長原因?yàn)闅W洲、東南亞等國家和地區(qū)疫情居高不下，新冠檢測需求大幅增長，導(dǎo)致了其產(chǎn)品海外收入大幅增加。

 

　　實(shí)現(xiàn)48天26個(gè)漲停的“跨年大妖股”九安醫(yī)療預(yù)計(jì)盈利9～12億元，同比增長271.4%～395.19%。增長原因?yàn)槠湫鹿跈z測家用自測產(chǎn)品在美國市場的大幅增長，帶動2021年間業(yè)績增長。

 

　　易瑞生物、明德生物等體外診斷類企業(yè)在其業(yè)績預(yù)報(bào)中所披露的大幅增長原因也都是產(chǎn)品在海外市場的大幅增長。

 

　　與上述企業(yè)表現(xiàn)出明顯反差，博暉創(chuàng)新2021年凈利潤預(yù)計(jì)最高降幅超過了5000%，預(yù)計(jì)虧損2.7～3.75億元。在其披露的預(yù)計(jì)虧損原因中，子公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期是其中的最大原因，預(yù)計(jì)影響歸屬于上市公司股東的凈利潤約-2.4億元。

 

　　03 制藥板塊：變動相對溫和，兩家未盈利企業(yè)減虧

 

　　相對醫(yī)療器械及診斷板塊，制藥板塊的凈利潤變動相對“溫和”。42家披露凈利潤變動幅度的企業(yè)中，29家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了預(yù)增、扭虧、略增以及續(xù)盈；13家企業(yè)表現(xiàn)為減虧、續(xù)虧、增虧、略減、預(yù)減以及首虧。

 

　　力生制藥是其中凈利潤增長最大的企業(yè)，最高增幅達(dá)到1525%，歸母凈利潤預(yù)計(jì)增長1.1～1.4億元。主要原因?yàn)樯夏甓葍衾麧櫥鶖?shù)較小以及2021年公司大幅壓縮銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。

 

　　在虧損的企業(yè)中，多家科創(chuàng)板未盈利企業(yè)也披露了業(yè)績預(yù)告信息，其中百濟(jì)神州、亞虹醫(yī)藥為減虧，邁威生物、迪哲醫(yī)藥為增虧。

 

　　百濟(jì)神州和亞虹醫(yī)藥的業(yè)績預(yù)報(bào)都是在其上市公告中披露的。百濟(jì)神州預(yù)計(jì)其2021年?duì)I收68.5～80.2億元，凈虧損85.42～110.12億元，較上年同期有所減少，主要系 2021年度主營業(yè)務(wù)中自研產(chǎn)品銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，期間內(nèi)獲得了技術(shù)授權(quán)收入，同時(shí)研發(fā)項(xiàng)目增加、項(xiàng)目進(jìn)度不斷擴(kuò)展推進(jìn)。亞虹醫(yī)藥預(yù)計(jì)2021年凈虧損2～2.4億元。

 

　　在制藥板塊中凈利潤降幅最大的是中關(guān)村科技，凈虧損約0.8億元至1.1億元，同比減少414.54%～532.5%。其業(yè)績預(yù)報(bào)中披露的虧損原因主要有三點(diǎn)：公司報(bào)告期養(yǎng)老業(yè)務(wù)新增大型項(xiàng)目，前期裝修、房租、人員配套等相關(guān)費(fèi)用的投入較大，待項(xiàng)目正常運(yùn)營后將實(shí)現(xiàn)盈利；公司本報(bào)告期完成土增稅清算工作，需要繳納部分土增稅，從而影響本報(bào)告期利潤，至本報(bào)告期，公司所有房地產(chǎn)項(xiàng)目均以清算完畢；本報(bào)告期公司加大新增項(xiàng)目的生物醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用的投入。